מתי ואיך עושים את זה? הערכות שווי

הערכות שווי לחברות ולעסקים הן פעולות שנעשות עבור מספר מטרות: כאשר משקיע מסוים רוצה להיכנס לחברה נעשית הערכת שווי לצורך מכירת מניות, כמו גם, כדי שהחברה תדע כיצד לפצות שותף שפורש. מקרים נוספים שבהם נעשות הערכות שווי הם כאשר לדוגמה זוגות מתגרשים, ובני הזוג מחליטים לחלק את הנכסים העסקיים שלהם, תוצאה של הערכת השווי תהווה מסמך קובע בבית המשפט, ולפיה יקבעו כיצד יתחלק ההון העסקי בין בני הזוג.

באופן כללי, הערכת שווי קובעת את שוויו של עסק או חברה. היא נעשית פעמים רבות גם לצורך מיזוג של חברות או כדי לבחון את ערכה של החברה מול רשויות המס. כדי שחברה תוכל גם לסחור במניותיה, היא פונה לרואה חשבון כדי לבצע עבורה הערכת שווי חברה. שווי המניות יקבע על פי פרמטרים קבועים אך יש לציין כי הערכת שווי של חברה כשמה כן היא, הערכה ולא מדע מדויק. כלומר, היא נעשית על פי נוסחאות ידועות ומקובלות בתחום ראיית החשבון והיא מסתמכת על דוחות מס של החברה או העסק כפי שהוצגו לרשויות המס בשנים האחרונות.

שיטות הערכות שווי

קיימות מספר שיטות חישוב מקובלות של הערכות שווי. בין הפופולריות ביותר הן שיטת היוון תזרים מזומנים עתידי, שיטת השווי הנכסי ושיטת המכפיל. משרד רואי חשבון ידע לבחור את השיטה המתאימה ביותר לכל עסק, במידת הצורך לשלב ביניהן, ולהציע גם התאמות ובדיקות על פי אופי העסק והחברה ועל פי המטרה שעבורה נערכת הערכת השווי.

הערכות שווי נדרשות לעיתים קרובות עבור עסקים כושלים שמצאו את עצמם בפשיטת רגל ושענייניהם הובאו לערכאות משפטיות. במקרים כאלה הערכות שווי הן מסמך משפטי המהווה חוות דעת חשבונאית של מומחה. הערכות שווי כאלו מוכרות גם, כאמור, בהליכי גירושין.

 מעריכים בהווה, מרוויחים בעתיד. צילום: שאטרסטוק

הערכת שווי חברה – מנבא רווחיות בעתיד הקרוב

מעבר לחשיבותה של הערכת שווי חברה עבור מכירת מניות החברה וקביעת שוויין, להערכת שווי יש עוד מטרה: באמצעות בחינת תזרים המזומנים של החברה, בחינת ההוצאות וההכנסות של העסק, ניתן לחזות כיצד יראו רווחיו בשנים הבאות. כאן נלקחים בחשבון גם המוניטין של העסק, נכסים שבבעלות חברה, הוצאות קבועות ועתידיות ועוד.

אנשי עסקים ופרטיים ששוקלים להשקיע בנכס, לקנות מניות של חברה מסוימת או להיכנס כשותפים נוספים, מבקשים פעמים רבות הערכות שווי המשקפות הלכה למעשה את מצבו הכלכלי של העסק. לכן יש חשיבות רבה שההליך יעשה על ידי רואי חשבון מקצועיים ומהימנים, שמהווים צד שלישי וחוות הדעת שלהם תוכל לבטא באופן  מהימן את כדאיות העסקה הנרקמת. 

כיצד עורכים הערכת שווי 

לצורך הכנת הערכת שווי נדרש ידע וניסיון מקצועי בדוחות כספיים, יכולת לנתח נתונים על פי כללי חשבונאות ולמדוד אותם באופן מיטבי לצורך ביצוע הערכת שווי. לעיתים מדובר בהשקעות ענק שעל פי הערכת השווי יישק דבר ותיפול ההחלטה שתוביל לעסקה קיימת או לאובדנה.

מעבר לניסיון המקצועי, יש צורך לעקוב גם אחרי שינויים בתקינה החשבונאית שמשפיעים על הערכות שווי. לעיתים שינויים בתקני חשבונות מקומיים, ישראליים, או בתקנים בינלאומיים עלולים להטות את הניתוח הכלכלי עבור העסק. רק ניתוח מדוקדק המושתת על תוצאות פעילות, דוחות כספיים בשילוב הכרת התקנים החשבוניים השונים יוכלו לתת את התוצאה ואת השווי האמיתי של כל חברה. למידע מהימן זה חשיבות רבה הן עבור בעלי השליטה עצמם, הן בעת דיונים משפטיים לצורך חלוקת רכוש, הן בעת בקשה לקבלת הלוואה עבור החברה והן עבור רוכשי המניות. נדרש כאמור ידע בשימוש בכלים פיננסיים כדי לקבל הערכת שווי אמיתית לכל חברה ולשקף את ערך השוק האמיתי שלה.